纽约联邦储备银行经济学家一项新的研究发现，2025年关税造成的经济负担中，将近90%由美国企业和消费者承担。
该研究经过对截至2025年11月数据的研究发现，去年的前八个月，约94%的关税成本转嫁给了美国企业和消费者。
到了11月，外国出口商承担的部分略有增加——10%的关税对应出口价格下降1.4%——但关税转嫁比例仍高达86%。
Mary Amiti、Chris 、 Heise和David E． 在报告中写道，“这一结果意味着，10%的关税仅导致外国出口价格下降了0.6个百分点。”
研究发现，4月2日也就是特朗普宣布的“解放日”之后，美国平均关税税率从2.6%急剧升至13%。尽管豁免措施和供应链转移降低了部分实际关税负担，但经济负担主要落在了美国民众身上。
研究人员分析了截至2025年11月的月度贸易数据，并采用了与他们在研究2018年和2019年关税时类似的统计方法。具体而言，他们将外国出口价格的12个月变化与关税税率的12个月变化进行比较，同时控制更广泛的产品层面及全球价格趋势，从而估算出关税对价格的直接影响。
